На гэтым тыдні была пацверджана, што кампанія Companhia Siderúrgica Nacional (CSN) Cimentos з'яўляецца пакупніком бразільскага цэментнага бізнесу Holcim. Кошт здзелкі складае 1,03 мільярда долараў ЗША. Здзелка ўключае пяць інтэграваных цэментных заводаў, чатыры заводы па памоле і 19 заводаў па вытворчасці гатовага бетону. Па вытворчых магутнасцях CSN, як чакаецца, стане трэцім па велічыні вытворцам цэменту ў Бразіліі, саступаючы толькі Votorantim і InterCement. А калі верыць нахабным заявам CSN аб нявыкарыстаных магутнасцях канкурэнтаў, то вы на другім месцы!
Малюнак 1: Мапа цэментнага завода, які ўваходзіць у склад набыцця CSN Cimentos бразільскіх актываў LafargeHolcim. Крыніца: вэб-сайт CSN Investor Relations.
Першапачаткова CSN пачынала з вытворчасці сталі, і гэта дагэтуль з'яўляецца асноўнай часткай яе бізнесу. У 2020 годзе яе даход склаў 5,74 мільярда долараў ЗША. Прыкладна 55% прыпадае на сталеліцейны бізнес, 42% - на горназдабыўны бізнес, 5% - на лагістычны бізнес і толькі 3% - на цэментны бізнес. Развіццё CSN у цэментнай прамысловасці пачалося ў 2009 годзе, калі яна пачала здрабняць даменны шлак і клінкер на заводзе Presidente Vargas у Вольта-Рэдонда, Рыа-дэ-Жанейра. Пасля гэтага ў 2011 годзе кампанія пачала вытворчасць клінкеру на сваім інтэграваным заводзе Arcos у Мінас-Жэрайс. У наступныя дзесяць гадоў шмат чаго адбылося, прынамсі, публічна, таму што краіна сутыкнулася з эканамічнай рэцэсіяй, і продажы цэменту ў краіне ўпалі да нізкай адзнакі ў 2017 годзе. Пачынаючы прыкладна з 2019 года, CSN Cimentos пачала абмяркоўваць некаторыя новыя прапанаваныя праекты заводаў у іншых месцах Бразіліі, у залежнасці ад росту рынку і чаканага першаснага публічнага размяшчэння акцый (IPO). Сярод іх фабрыкі ў Сеаре, Сержыпі, Пара і Паране, а таксама пашырэнне існуючых фабрык на паўднёвы ўсход. Пасля гэтага ў ліпені 2021 года CSN Cimentos пагадзілася набыць Cimento Elizabeth за 220 мільёнаў долараў ЗША.
Варта адзначыць, што набыццё Holcim усё яшчэ патрабуе адабрэння мясцовага органа па абароне канкурэнцыі. Напрыклад, фабрыка Cimento Elizabeth і фабрыка Holcim у Caaporã размешчаны ў штаце Параіба, прыкладна за 30 кіламетраў адна ад адной. Калі гэта будзе адабрэнне, CSN Cimentos зможа валодаць двума з чатырох інтэграваных заводаў штата, а два іншыя будуць кіравацца Votorantim і InterCement. CSN таксама рыхтуецца набыць у Holcim чатыры інтэграваныя заводы ў штаце Мінас-Жерайс, каб павялічыць той, якім яна валодае ў цяперашні час. Хаця з-за вялікай колькасці заводаў у штаце гэтаму, здаецца, не надаецца шмат увагі.
Holcim дала зразумець, што продаж інвестыцый у Бразіліі з'яўляецца часткай яе стратэгіі па пераарыентацыі на ўстойлівыя будаўнічыя рашэнні. Пасля завяршэння набыцця Firestone ў пачатку 2021 года выручка будзе выкарыстана для яе бізнесу па развіцці рашэнняў і прадукцыі. Кампанія таксама заявіла, што хоча засяродзіцца на асноўных рынках з доўгатэрміновымі перспектывамі. У гэтым выпадку дыверсіфікаваная распрацоўка цэменту буйнымі вытворцамі сталі, такімі як CSN, рэзка кантрастуе. Абедзве галіны з'яўляюцца галінамі з высокім узроўнем выкідаў вуглякіслага газу, таму CSN наўрад ці будзе трымацца далей ад вугляроднаёмістых галін. Аднак, выкарыстоўваючы шлак у вытворчасці цэменту, яны маюць сінергію з пункту гледжання эксплуатацыі, эканомікі і ўстойлівасці. Гэта прывяло да таго, што CSN Cimentos заключыла партнёрства з бразільскай Votorantim і індыйскай JSW Cement, якія таксама вырабляюць цэмент. Незалежна ад таго, што яшчэ адбудзецца на 26-й Канферэнцыі Арганізацыі Аб'яднаных Нацый па змяненні клімату (COP26) у лістападзе 2021 года, малаверагодна, што сусветны попыт на сталь або цэмент значна знізіцца. CSN Cimentos цяпер аднаўляе сваё IPO акцый, каб сабраць сродкі для набыцця Holcim.
Набыцці — гэта пытанне часу. Здзелка CSN Cimentos-Holcim адбылася пасля набыцця CRH Brazil сумесным прадпрыемствам Buzzi Unicem Companhia Nacional de Cimento (CNC) у пачатку 2021 года. Як ужо згадвалася вышэй, рынак цэменту ў Бразіліі дэманструе добрыя вынікі з 2018 года, калі пачаў аднаўляцца. У параўнанні з іншымі краінамі, з-за слабых мер блакавання пандэмія каранавіруса амаль не запаволіла гэтую сітуацыю. Згодна з апошнімі дадзенымі Нацыянальнай асацыяцыі цэментнай прамысловасці (SNIC) за жнівень 2021 года, бягучы рост продажаў можа паступова слабець. З сярэдзіны 2019 года штомесячны слізгальны гадавы аб'ём павялічваўся, але ў маі 2021 года ён пачаў запавольвацца. Згодна з дадзенымі з пачатку года, продажы ў 2021 годзе павялічацца, але хто ведае пасля гэтага? У дакуменце CSN Investor Day за снежань 2020 года прагназуецца, што, як і чакалася, зыходзячы з агульнага прагнозу эканамічнага росту, спажыванне цэменту ў Бразіліі будзе стабільна расці прынамсі да 2025 года. Аднак занепакоенасць з нагоды інфляцыі, росту цэн і палітычнай нявызначанасці перад наступнымі агульнымі выбарамі ў канцы 2022 года можа падарваць гэта. Напрыклад, InterCement адмяніла сваё прапанаванае IPO ў ліпені 2021 года з-за нізкіх ацэнак, выкліканых няўпэўненасцю інвестараў. CSN Cimentos можа сутыкнуцца з падобнымі праблемамі падчас свайго запланаванага IPO або сутыкнуцца з празмерным узроўнем запазычанасці пры аплаце LafargeHolcim Brazil. У любым выпадку, CSN вырашыла рызыкнуць на шляху да таго, каб стаць трэцім па велічыні вытворцам цэменту ў Бразіліі.
Час публікацыі: 22 верасня 2021 г.